L’optimisation financiere et fiscale d’un lbo particulier : l’owner buy out.

Après l’euphorie boursière des années 1990, se terminant avec l’explosion de ce que l’on a
appelé la bulle Internet, ces dernières années semblent avoir été non celles de l’émergence mais
du triomphe des LBO. Ces Leverage Buy Out, peu connus il a y 10 ans, semblent constituer l’un
des mécanismes phares de la finance actuelle. Ils offrent ainsi des horizons nouveaux à une large
part des entreprises, jusqu’ici étrangère aux problématiques d’ingénierie financière.
Pour autant, la crise de liquidité portant sur les financements de LBO et sur les subprimes
américaines1 rendra probablement le montage des futures opérations à effet de levier plus
difficile. L\'âge d\'or des LBO, annoncé par Henry Kravis2, un des fondateurs du fonds
d’investissements précurseur KKR, est peut-être révolu. Quoiqu’il en soit, le principe de ce type
de montage ne semble pas nécessairement remis en question3, à moins que ne survienne une
véritable crise systémique.