Introduction à l’analyse des etats financiers

Introduction à l’analyse des etats financiers

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Publié le 13 avr. 2011 - Donne ton avis

La première étape d’une analyse financière d’entreprise consiste à appréhender l’activité qui s’y déroule et tout particulièrement les ventes effectuées. La seconde étape a pour objet l’étude des coûts qui ont été engagés pour la réalisation de cette activité. Le point de vue s’élargit et apparaissent dès lors des interrogations qui touchent à l’appréciation de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise et en particulier l’évolution des marges opérationnelles. L’analyse se poursuit avec l’étude avec le mécanisme de formation de la rentabilité d’une entreprise. A ce stade, apparaît un concept clé celui d’EBIT ou Earnings Before Interest and Taxes ou encore résultat avant impôts et charges financières. C’est un des indicateurs les plus suivis. Il contient toutes les sources récurrentes de profit : exploitation, activités financières et autres participations. Ensuite, sont traités les autres éléments à caractère plus exceptionnel ou du moins plus difficilement rattachables à l’activité courante de l’entreprise.
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Plan :

Chapitre 1 : Analyse du compte de résultat ........................................................ 4 1. L’étude descriptive du chiffre d’affaires ............................................................ 4 a. Position ...................................................................................................................... 4 b. Répartition ................................................................................................................. 6 c. Dynamique ................................................................................................................ 7 d. Synthèse .................................................................................................................. 10 2. L’étude des coûts d’exploitation ...................................................................... 11 a. Structure des coûts d’exploitation ........................................................................... 11 b. Dynamique .............................................................................................................. 12 c. Synthèse .................................................................................................................. 18 3. Marge Brute et Résultat d’exploitation ............................................................ 18 a. Tendance ................................................................................................................. 18 b. Ratios par rapport au CA ......................................................................................... 18 c. Volatilité ................................................................................................................... 19 d. Sensibilités .............................................................................................................. 21 e. Synthèse .................................................................................................................. 23 4. La formation de l’EBIT .................................................................................... 23 a. Définition.................................................................................................................. 23 b. Résultats sur participations non consolidées .......................................................... 24 c. Produits financiers ................................................................................................... 25 d. Autres produits et charges exceptionnels ............................................................... 27 e. Evolution de l’EBIT .................................................................................................. 29 f. Synthèse ...................................................................................................................... 31 5. La répartition de l’EBIT ................................................................................... 31 a. Charges financières................................................................................................. 31 b. La fiscalité ................................................................................................................ 33 c. Poids des actions de préférence ............................................................................. 34 d. Poids des intérêts minoritaires ................................................................................ 34 e. Dynamiques comparées de l’EBIT et du résultat net .............................................. 34 f. Synthèse ...................................................................................................................... 35 Chapitre 2 : Analyse du bilan ........................................................................... 36 1. L’analyse de l’actif .......................................................................................... 36 a. Les capitaux nécessaires à l’exploitation ................................................................ 37 b. Les participations non intégrées dans la consolidation ........................................... 48 c. Les actifs générateurs de produits financiers .......................................................... 48 d. Les autres actifs ...................................................................................................... 50 2. L’analyse du passif ......................................................................................... 50 a. Les divers passifs qui ne sont pas associés à des bailleurs de fonds particuliers et auxquels il est difficile de rattacher un élément de coût explicite au plan comptable ........ 51 b. Les dettes financières ou financements équivalents ............................................... 53 c. Les capitaux propres ou rattachés .......................................................................... 56 3. Bilans simplifiés et synthèse ........................................................................... 60 Chapitre 3 : Analyse et décomposition des rentabilités .................................... 62 1. Rentabilité de l’exploitation ................................................................................... 62 a. Marge d’exploitation ................................................................................................ 62 b. Rotation des capitaux nécessaires à l’exploitation .................................................. 63 c. Rentabilité des capitaux nécessaires à l’exploitation avant impôts ........................ 63 d. Synthèse .................................................................................................................. 64 2. Contribution des autres actifs à la rentabilité comptable ....................................... 65 a. Contribution des sociétés non consolidées ............................................................. 65 b. Contribution des actifs financiers ............................................................................ 65 Cours : Introduction à l’Analyse des Etats Financiers Professeur Michel LEVASSEUR Version juin 2008 - 3 - c. Rentabilité moyenne des actifs ............................................................................... 66 d. Synthèse .................................................................................................................. 67 3. Rentabilité comptable avant impôts pour les bailleurs de fonds ........................... 67 a. Levier lié aux décalages comptables ...................................................................... 68 b. Rentabilité avant éléments exceptionnels et impôts pour les bailleurs de fonds .... 69 c. Impact des éléments exceptionnels ........................................................................ 70 d. Rentabilité après éléments exceptionnels et avant impôts pour les bailleurs de fonds 71 e. Synthèse .................................................................................................................. 71 4. Rentabilité comptable des capitaux propres et leviers financiers .......................... 72 a. Coût apparent des dettes ........................................................................................ 72 b. Rentabilité des capitaux propres et assimilés avant éléments exceptionnels et impôts 72 c. Rentabilité des capitaux propres et assimilés après éléments exceptionnels et avant impôts ....................................................................................................................... 74 d. Impacts des prélèvements fiscaux .......................................................................... 74 e. Impacts des actions de préférence ......................................................................... 75 f. Impacts des intérêts minoritaires ................................................................................. 76 g. Synthèse .................................................................................................................. 77 Chapitre 4 : Analyse de l’équilibre financier ..................................................... 79 1. Analyse de l’équilibre financier ....................................................................... 79 a. Etude du Fonds de Roulement ................................................................................ 80 b. Etude des Besoins en Fonds de Roulement ........................................................... 84 c. Etude de la Trésorerie ............................................................................................. 89 2. Analyse de la solvabilité ................................................................................. 91 a. Les ratios de liquidité ............................................................................................... 91 b. Les ratios d’endettement ......................................................................................... 95 c. Notation ................................................................................................................... 97 Chapitre 5 : Analyse des emplois et ressources ............................................ 100 1. Flux liés aux opérations courantes ............................................................... 100 a. Mesure simplifiée du cash-flow d’exploitation ....................................................... 100 b. Mesure proposée par Worldscope ........................................................................ 103 2. Flux des opérations d’investissement ........................................................... 109 a. Les estimations directes fournies par le tableau de financement ......................... 109 b. Le rapprochement avec les informations fournies par les bilans et comptes de résultat .............................................................................................................................. 110 c. Synthèse ................................................................................................................ 112 3. Flux de financement ..................................................................................... 113 a. Les estimations directes fournies par le tableau de financement ......................... 113 b. Le rapprochement avec les informations fournies par les bilans et comptes de résultat .............................................................................................................................. 114 4. Evolution de l’encaisse ................................................................................. 115 a. L’évolution selon le tableau publié par Worldscope .............................................. 115 b. Rapprochement avec les données de bilan .......................................................... 117 c. Evolution ................................................................................................................ 119

6 commentaires


ahlameilhame
ahlameilhame
Posté le 22 déc. 2015

il m'aide trop ce document TOP

boumessa
boumessa
Posté le 15 mai 2015

merci

boumessa
boumessa
Posté le 15 mai 2015

excellent doc merci

pkemeni
pkemeni
Posté le 15 avr. 2015

Merci pour le document

mike2012
mike2012
Posté le 28 mai 2013

tres bon document mais pas assez explicite au niveau de l'elaboration des etas de resultats, etats des capitaux propres et du bilan. mais toutes les composantes du bilan y sont bien expliquées et cela aide vraiment .merci

pkemeni
pkemeni
Posté le 15 avr. 2015

Oui on peut bien l'exploiter et l'adapter aussi au contexte

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