Les facteurs expliquant l’insuffisance d’épargne aux etats-unis et leurs conséquences sur les flux internationaux 33800

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Les facteurs expliquant l’insuffisance d’épargne aux Etats-Unis et leurs conséquences sur les flux internationaux.

Introduction :

Le commerce international est principalement une affaire qui concerne l’Amérique du Nord, l’Asie et l’Europe. C’est au sein de ces trois zones que les échanges sont les plus intenses. Dans les échanges internationaux se sont les flux partant de l’Asie vers l’Amérique du Nord et l’Europe qui dominent.

Nous verrons dans un premier temps que les Etats-Unis se trouvent en situation de désépargne du fait d’un effet richesse et d’une facilité d’accès au crédit. Ce phénomène de désépargne favorise les échanges internationaux de biens et de services et conduit les Etats-Unis à absorber une part importante de l’épargne mondiale. Ce point sera vu dans une seconde partie.

I-                   Facteurs expliquant l’insuffisance d’épargne aux Etats-Unis

a-     l’augmentation de la valeur des actifs = effet richesse

L’émergence de la nouvelle économie au milieu des années 90 a poussé les ménages et entreprises américains a révisé à la hausse l’anticipation de la croissance américaine. En effet les cours boursiers s’envolaient au cours de cette période, augmentant la valeur du patrimoine des ménages et l’estimation de leur revenu permanent, c’est à dire leur revenu futur. Dans ce contexte favorable, les ménages ont consommé une part plus importante de leur revenu et ont diminué la fraction du revenu épargné. En effet avec un effort moindre en épargne, les revenus résultant des placements étaient maintenus si ce n’est augmentés. Les entreprises ont quant à elles augmenté leurs investissements sur la base des anticipations de la croissance américaine et de la demande des ménages.

b-     facilité d’accès au crédit= augmentation de la consommation

L’évolution du secteur financier avec une pression concurrentielle accrus, des innovations en matière de crédit a permis à une partie plus importante des ménages américains d’accéder au crédit à la consommation. Le recours au crédit hypothécaire dans un contexte de valorisation du patrimoine immobilier et de perspective de croissance favorable a permis aux ménages de bénéficier de liquidités supplémentaires employées à la consommation.

La forte dégradation de l’épargne aux Etats-Unis depuis 1992 pourrait être le fait conjugué de deux phénomène : l’effet richesse avec la valorisation des actifs et l’effet liquidité par un accès facilité au crédit. Cette augmentation de la consommation des ménages et des investissements des entreprises américaines a eu pour effet d’augmenter les importations des Etats Unis.

II-                Conséquence sur les flux internationaux

a-     déficit de la balance commerciale = soutien à la croissance du commerce international