Une entreprise, si elle est mal gérée, risque à tout moment de se retrouver en
situation d'insolvabilité, ce qui se traduirait par une cessation de son activité et une mise
en liquidation. On entend par insolvabilité, l'incapacité qu'aurait une entreprise à
s'acquitter à un moment donné d'une dette par manque de liquidité. Cette situation peut
arriver à toute entreprise qui ne prend pas suffisamment conscience de l'importance d'une
gestion saine de ses finances, et ce, même dans le cas où elle connaît une bonne activité
économique.
A ce niveau, la gestion financière est la partie des sciences de gestion consacrée
à l’étude des flux financiers dans l’entreprise. Sa méthodologie procède selon deux étapes
complémentaires :
La première est l’analyse financière de l’entreprise ou le diagnostic financier, véritable
état des lieux àun moment donnée ;
La deuxième est la politique financière qui consiste à préparer et prendre les décisions
financières qui engagent l’avenir et influencent les valeurs de l’actif et du passif, les
résultats et lavaleur del’entreprise.
Il s’avère, au préalable, opportun derappelerle circuitfinancierdel’entreprise.
INTRODUCTION GENERALE ................................................................................................................ 1
1. Les mécanismes ducircuit financierd’uneentreprise ........................................................................................ 1
2. Objectifs dela gestionfinancière ...................................................................................................................... 3
CHAPITRE I : MODALITESDUCHOIX DES INVESTISSEMENTS ................................................ 5
1. NATUREET TYPOLOGIE DESINVESTISSEMENTS ................................................................................................. 5
1.1. Définition .......................................................................................................................................................... 5
1.2. Typologiedesinvestissements .......................................................................................................................... 6
1.3. Lesparamètresd’unprojet d’investissement ................................................................................................... 7
2. LESCRITERESDECHOIXD’INVESTISSEMENT ENUNIVERSCERTAIN .................................................................... 8
2.1 La valeuractuellenette VAN .............................................................................................................................. 9
2.2 LeTaux InternedeRentabilité (TIR) ................................................................................................................. 10
2.3 L’Indicedeprofitabilité (IP) .............................................................................................................................. 10
2.4. LeDélai deRécupérationducapital investi (DRC) .......................................................................................... 11
3. LESCRITERESDECHOIXD’INVESTISSEMENT EN AVENIR ALEATOIRE ................................................................ 11
3.1 Décisionsuniques ............................................................................................................................................ 12
3.2 Décisionsséquentielles(Variablesinterdépendants) ...................................................................................... 13
4. CHOIX D’INVESTISSEMENT ENAVENIR INCERTAIN ........................................................................................... 14
4.1 CritèreduMAXIMIN ......................................................................................................................................... 15
4.2 CritèreduMAXIMAX ........................................................................................................................................ 15
4.3 CritèreduMINIMAX ......................................................................................................................................... 15
4.4 CritèredeLaplace ............................................................................................................................................ 15
4.5 CritèredeSavage ............................................................................................................................................. 15
CHAPITRE II: MODALITES DUCHOX DE FINANCEMENT ........................................................ 16
1. LESDIFFERENTESSOURCESDESMODESDEFINANCEMENT ............................................................................. 16
1.1. Lefinancement parfondspropres .................................................................................................................. 16
1.2. Lesquasi- fondspropres ................................................................................................................................. 20
1.3. Lefinancement parendettement à long terme .............................................................................................. 20
2. Le CHOIX DESSOURCES DEFINANCEMENT ..................................................................................................... 24
2. 1 Lescontraintesdel’équilibrefinancier ........................................................................................................... 24
2.2 lamaximisationdelarentabilité financière : l’effet delevier ......................................................................... 25
2.3 lecalcul ducoût definancement (letaux actuariel) ........................................................................................ 27
2.4 Les critèresdechoix des modesde financement ............................................................................................ 28
CHAPITRE III:LE PLAN D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT ................................... 30
1 .LESOBJECTIFSDU PLANDEFINANCEMENT ...................................................................................................... 30
2. STRUCTUREDU PLAN DEFINANCEMENT ......................................................................................................... 31
3. ELABORATIONDU PLANDEFINANCEMENT ..................................................................................................... 32
3.3 Lesrelations entre latrésorerieet leplandefinancement ............................................................................. 34
4. L’AJUSTEMENT DU PLAN DE FINANCEMENT ..................................................................................................... 34
4.1 La notion d’avant-projet ................................................................................................................................... 34
4.2 L’équilibrage du plan lorsque les ressources sont limitées .............................................................................. 34
4.3 L’équilibrage avec possibilité de compléter les ressources financières ........................................................... 34
5. APPLICATION .................................................................................................................................................... 35
CHAPITRE IV : LA GESTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D’EXPLOITATION
................................................................................................................................................................... 37
1 .Les limites de l’analyse statique du besoin en fonds de roulement (B.F.R.) ...................................................... 37
2. La prévision du B.F.R. d'exploitation : le B.F.R. nécessaire................................................................................ 39
2.1 Les temps d'écoulement ou ratios de rotation ................................................................................................ 40
2.2 les coefficients de pondération ........................................................................................................................ 41
3 . Analyse des situations possibles du BFR .......................................................................................................... 42
3.1 Le besoin en fonds de roulement est positif .................................................................................................... 42
3.2 Le besoin en fonds de roulement est nul ......................................................................................................... 43
3.3 Le besoin en fonds de roulement est négatif ................................................................................................... 43
CHAPITRE V : LA GESTION DE LA TRESORERIE ........................................................................ 44
1. LA MISE EN ŒUVRE DE LA GESTION DE LA TRESORERIE.................................................................................... 44
1.1 La prévision de la trésorerie ............................................................................................................................. 44
1.2 Les ajustements nécessaires ............................................................................................................................ 45
2. LE BUDGET DE TRESORERIE .............................................................................................................................. 46
2.1 La méthode des encaissements des encaissements-décaissements : le budget mensuel ............................... 46
2.2 Les budgets flexibles : la prise en compte de l’incertitude .............................................................................. 48
2.3 Le budget de trésorerie par la méthode des emplois-ressources .................................................................... 49
BIBLIOGRAPHIE SELECTIVE ............................................................................................................ 50