Efficience informationnelle des marchés financiers 17.00 / 20

L’efficience des marchés boursiers est un thème qui a été abondamment traité dans la littérature financière au cours des 40 dernières années. Cela n’a rien d’étonnant car l’efficience a des implications importantes tant sur le plan macroéconomique qu’au niveau de chaque investisseurs en matière de gestion de portefeuille. Dans la littérature financière, le concept d’efficience des marchés financiers, illustre en fonction de composante retenue, trois dimensions différentes : l’efficience informationnelle, le comportement rationnel des agents et l’efficience fonctionnelle. - Efficience informationnel : un marché est jugé efficient quand le prix des actifs prend en compte, à chaque instant, toute l’information disponible de façon à refléter les valeurs économiques sous-jacentes de ces derniers. - Le comportement rationnel des agents : un marché d’actifs financiers est efficient si le prix des actifs reflète les espérances de revenus futurs auxquels ils donnent droit, conformément aux principes traditionnels de l’évaluation. - L’efficience fonctionnelle : un marché est considéré efficient s’il permet la mise en commun des risques et leur transfert vers ceux qui sont les plus capables ou les plus disposés à les supporter et permet de mobiliser l’épargne vers les emplois les plus productifs. Au centre des débats concernant le comportement des prix ou du rendement des actifs boursiers, l’hypothèse d’efficience informationnelle du marché représente assurément un des principaux piliers de la finance moderne. En effet, bon nombre des théories élaborées notamment dans le domaine de l’évaluation des actions et des nouveaux instruments financiers, reposent à tous le moins implicitement, sur la validité de cette hypothèse. Ce travail s’intéresse uniquement à l’efficience informationnelle des marchés financiers. La propriété d’efficience informationnelle comporte plusieurs composante et différents tests ont été élaborés en vue d’apprécier dans quelle mesure chacun d’elle est vérifiée. Beaucoup d’études réalisées dans ces domaines tendent à supporter l’hypothèse d’un haut degré d’efficience informationnelle des marchés boursiers. Toutefois, des poches d’inefficience ou anomalies. Le plus souvent de faible ampleur, ou difficilement exploitables, ont été régulièrement mises en évidence. La problématique traitée dans ce travail est : les marchés financiers sont ils efficients ?