La liquidité des marchés physiques permet aux opérteurs de gérer en continu leur exposition au risque en arbitrant entre des rendements/risques alternatifs: lorsque le risque n\'est plus suffisamment payé, on vendre les titres et on en achète d\'autres plus satisfaisants.
Mais, en se débarrassant du risque, on abandonne la propriété des titres et les droits associés comme si, étant propriétaire d\'une maison et s\'effrayant du risque d\'incendie, on vendait la maison : plus de risque, mais plus de maison! Chacun sait que ce n\'est pas ainsi que se passent les choses: on contracte une assurance contre le risque dont on veut se protéger. (...)
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