Théorie de la politique monétaire 20.00 / 20

La déréglementation des marchés financiers (dans les années 80 dans la plupart des pays de L’OCDE)
fait une part de plus en plus importante à la finance directe (phénomène de désintermédiation
bancaire). Les entreprises notamment ont de plus en plus recours au marché de capitaux pour
trouver les fonds dont elles ont besoin.
D’une part l\'essor de la finance directe repose sur les limites d\'un système financier reposant sur
une économie d\'endettement :
-Existence de barrières de moins en moins justifiées entre le marché monétaire et le marché
financier alors que les demandes de financement d\'un agent économique couvrent l\'ensemble des
échéances.
-Modification du comportement des entreprises qui cherchent de plus en plus à s\'émanciper de
l\'intermédiation bancaire.
-Accroissement des besoins de financement des administrations publiques qui recourent de plus en
plus aux marchés financiers.
- Apparition de nouveaux produits financiers qui facilitent l\'accès direct aux marchés financiers.
D’autre part, dans la plupart des pays, la finance directe est soutenue par l’Etat parce qu’elle s’aligne
sur leur politique monétaire restrictive de désinflation car contrairement à la finance indirecte qui
permet de lutter contre le chômage (relance keynésienne) mais favorise l’inflation, la finance directe
privilégie la lutte contre l’inflation et la contrainte extérieure1 même si elle renvoie le problème du
chômage à la politique budgétaire.
Pourquoi les agents économiques cherchent-ils à se financer par la finance directe ?