Evaluation financière des projets - 2nd ed - r houdayer (techniques de gestion) -

Evaluation financière des projets - 2nd ed - r houdayer (techniques de gestion) -

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Publié le 22 mars 2010 - Donne ton avis

L’évaluation financière de projets d’investissements peut apparaître comme un moyen terme ou une synthèse entre l’approche planificatrice de type micro ou macroéconomique et la gestion prévisionnelle dans l’entreprise. Elle correspond à un besoin particulier de prévision (que l’on retrouve par exemple dans l’introduction en France de la notion anglo-saxonne de business plan), centré sur le concept de produit et reposant sur une modélisation réalisée à partir des études techniques et commerciales. Le terme d’ingénierie de projets est égale ment utilisé. Cinq idées confirment la spécificité de l’approche projet. livrece qui donne en details les outils quipermettent d'evaluer les projets d'investiisement et de financement
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Plan :

TABLE DES MATIERES Introduction 2 PREMIÈRE PARTIE MÉTHODE Chapitre 1. — Définition et méthodologie de l’évaluation financière.. 1. Définition, classification et mesure des performances des projets 7 1.1. Définition d’un projet d’investissement 7 1.1.1. Du projet d’investissement au système projet 1.1.2. Structure et diversité des projets d’investissement.. 9 1.2. Typologie des projets 11 1.2.1. Classification des projets par finalité 1.2.2. Classification des projets selon l’activité 15 1.3. La mesure des performances (ex ante) 17 1.3.1. Les critères d’appréciation 18 1.3.2. Conditions d’utilisation des critères 25 1.3.3. La décision 27 2. Définition et place de l’évaluation financière 28 2.1.’ Les phases de l’évaluation (élaboration) d’un projet 2.2. Définition de l’évaluation financière 31 2.3. Relations avec l’évaluation économique 32 3. Méthodologie de l’évaluation financière 35 3.1. Les grandes phases de travail 3.2. Les problèmes spécifiques ( transversaux ) 43 3.2.1. La fiscalité 3.2.2. L’inflation 45 4. Présentation de l’étude de cas 4.1. Le projet 46 4.2. La finalité 46 4.3. La méthode 47 Chapitre 2. — Étude avant financement 48 1. Investissements et amortissements 1.1. Investissements 1.2. Amortissements 50 1.3. Application à l’étude de cas 2. Le compte de résultat prévisionnel 55 2.1. Typologie des coûts, marges et résultats 59 en comptabilité analytique (profitabilité) 2.1.1. Les grands types de coûts en analytique 59 2.1.2. Les méthodes d’estimation des charges 63 2.1.3. La présentation des comptes de résultats 66 2.2. Le passage du compte de résultat analytique 68 au compte de résultat de comptabilité générale 2.3. Application à l’étude de cas 71 2.3.1. Le tableau des activités 72 2.3.2. La construction du compte de résultat 81 3. Le besoin en fonds de roulement 86 3.1. Les différentes approches de la notion de fonds de roulement et besoin en fonds de roulement 3.1.1. Définitions 87 3.1.2. Relations fondamentales entre fonds de roulement 90 et besoin en fonds de roulement, la notion de fonds de roulement normatif 3.1.3. Illustration par un exemple simple 91 3.2. La détermination du besoin en fonds de roulement 95 3.2.1. Les notions de temps d’écoulement et de rotation 97 3.2.2. Le calcul des différents postes 98 3.2.3. Études complémentaires 112 3.2.4. Application à l’étude de cas 115 4. La rentabilité 117 4.1. Les critères en « avenir simple » 118 4.1.1. Le taux ponctuel de rentabilité 4.1.2. Le temps de récupération 120 4.1.3. Le flux net de trésorerie actualisé (FNTA) 121 ou valeur actuelle nette (VAN) 4.1.4. Le taux interne de rentabilité 143 4.1.5. Le taux interne (le rentabilité global) 156 4.2. Les critères en avenir complexe 159 4.2.1 . Présentation 160 4.2.2. Les techniques de représentation 161 4.2.3. Les informations disponibles 162 4.2.4. La probabilisation des événements 165 4.3. Problèmes de sélection et comparaison de projets 171 4.3.1. La comparabilité des projets 4.3.2. L’introduction de l’inflation dans le choix 178 des projets 5. Risque et incertitude 186 5.1. Définition et typologie des risques 5.1.1. Définition 5.1.2. Typologie des risques possibles dans un projet 190 5.2. Le risque d’exploitation 192 5.2.1. Le seuil de rentabilité 193 5.2.2. Flexibilité et élasticité 200 5.3. Le risque de trésorerie avec le niveau de BFR 209 5.4. Le risque de rentabilité 213 5.4.1. La détection des risques par l’analyse de sensibilité 214 5.4.2. Le calcul du risque de rentabilité 218 5.5. Risque et critères de performance 229 5.5.1. Le critère de l’espérance-variance 230 5.5.2. Le risque intégré au calcul du FNTA 232 5.6. Risque et marché financier : l’approche portefeuille 236 5.6.1. Définition et estimation de la prime de risque 237 d’un actif 5.6.2. La prime de risque du marché 238 5.6.3. Estimation du coefficient ß 238 5.7. Application à l’étude de cas 242 5.7.1. La rentabilité 5.7.2. Le risque d’exploitation 243 5.7.3. Le risque de rentabilité 5.7.4. Stratégie de prix 248 Chapitre 3. — Le financement et la présentation des résultats 252 1. La détermination des besoins et sources de financement 253 1.1. Le tableau de financement dans l’optique prévisionnelle.. 1.1.1. Définition 1.1,2. Objectif 254 1.1.3. Méthodes 1.1.4. Présentation générale du tableau de financement 255 1 .1.5. Exemple 257 1.2. Les sources de financement à long terme 262 1.2.1. L’augmentation du capital 263 1 .2.2. Les emprunts 264 1 .2.3. Les emprunts obligataires 266 1.2.4. Les subventions d’investissement 1.2.5. Le coût des capitaux 268 2. L’utilisation de la programmation linéaire à la réalisation 269 d’un tableau de financement optimal . 2.1. La fonction à minimiser 270 2.1.1. Le montant des emprunts 2.1.2. Les charges financières annuelles 2.1.3. Les charges financières cumulées 271 2.2. Les contraintes 272 2.3. Utilisation d’un tableur avec solveur 273 3. La rentabilité après financement 276 3.1. Signification et calcul 3.1.1. Utilisation d’une méthode indirecte 279 3.1.2. Utilisation d’une méthode directe 280 3.1.3. Exemple comparatif 283 3.2. L’effet de levier 285 3.2.1. Variation des taux d’intérêt 286 3.2.2. Variation des capitaux empruntés 288 3.2.3. L’incidence de la fiscalité 291 3.2.4. Les profils de rentabilité après financement 292 3.3. Le choix du niveau d’endettement: introduction 294 du risque financier 3.3.1. Le calcul de la prime de risque financier 295 3.3.2. Le financement optimal 296 3.3.3. Cas particuliers de profils de risque-rentabilité 300 en fonction de l’endettement 3.3.4. Exemple 303 3.4. Application à l’étude de cas 305 4. La présentation des résultats 309 4.1. Etats comptables définitifs et mensualisation 311 4.2. Performances et équilibre financier 313 4.3. Les indicateurs de risque 317 4.3.1. Le risque d’exploitation après financement 4.3.2. Le risque financier 318 4.3.3. Les comparaisons au secteur 323 4.3.4. Stratégies de réalisation, politiques et suivi DEUXIÈME PARTIE EXERCICES CORRIGÉS Cas n°1 — Société SAMAP 329 1 .Enoncé 2. Corrigé 332 2.1. Méthodologie générale 2.2. Corrigé sans inflation avec bilan de fin de période 2.4. Corrigé sans inflation avec bilan moyen 340 solution avec taux équivalent mensuel 2.5. Corrigé avec inflation et bilan moyen 344 Cas n ° 2 Entreprise SECRET 349 1. Enoncé 2. Corrigé 351 2.1. Etude initiale les trois perspectives 2.2. Etude avec inflation 355 Cas n° 3 — Entreprise AMS 358 1. Énoncé 2. Corrigé 360 2.1. Calcul de la rentabilité du projet avant financement 361 et avant hausse de prix 2.2. Etude après inflation 362 2.3. Etude après financement 363 Cas n°4-HYDROGEL 366 1. Enoncé 2. Corrigé 368 Cas n °5 - Entreprise FINANCEM 375 1. Enoncé 2. Corrigé 377 Cas n°6—PCV 383 1. Enoncé 2. Corrigé 387 2.1. Investissements 2.2. Compte de résultat 390 2.3. Besoin en fonds de roulement 395 2.4. Taux interne de rentabilité avant financement 2.5. Tableau de financement 2.6. Résultats après financement 398 2.7. Amélioration du montage financier 401 Cas n° 7 — Projet PICO 404 1. Objectif de l’étude 1.1. Le projet 405 1.2. Principe de la production laitière 1.3. Gestion d’un troupeau de vaches laitières 406 2. Présentation de l’exploitation 407 2.1 . Les investissements 2.2. La gestion du troupeau 2.3. La production 408 2.4. Les charges 2.5. Le BFR 409 3. Élaboration et évaluation générale 3. 1. Construction de la fonction technique 410 3.2. L’analyse financière 417 Cas n° 8 — Entreprise USINEX 428 1. Enoncé 2. Corrigé 431 2.1. Le tableau des activités 2.2. Plan d’investissement et dotations aux amortissements 2.3. Le compte de résultat analytique 432 2.4. Le BFR 435 2.5. La rentabilité 437 2.6. L’étude de sensibilité 2.7. Le financement 438 2.8. La rentabilité des capitaux propres 440 2.9. Analyse des différents ratios 2.10. Optimisation du montage financier 446 Bibliographie 450

24 commentaires


groum
groum
Posté le 31 mars 2016

Merciiii :)

Josephz
Josephz
Posté le 24 déc. 2015

mrc

Josephz
Josephz
Posté le 24 déc. 2015

merci

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 26 nov. 2015

merci

 

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 23 nov. 2015

merci

 

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 23 nov. 2015

bien

 

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 23 nov. 2015

merci

 

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 23 nov. 2015

bien 

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 23 nov. 2015

bien 

 

ahmia ferroudja
ahmia ferroudja
Posté le 23 nov. 2015

interessant

BARAKA H
BARAKA H
Posté le 28 août 2015

UN TRÈS BON DOCUMENT POUR LA DOCUMENTATION DE L’ÉTUDIANT

jjoel
jjoel
Posté le 18 juin 2015

MERCI ENCORE !!!

jjoel
jjoel
Posté le 18 juin 2015

MERCI

jjoel
jjoel
Posté le 18 juin 2015

PARFAIT

mptr
mptr
Posté le 11 avr. 2015

trop cool cet ouvrage

 

nguyenngoc
nguyenngoc
Posté le 20 févr. 2015

parfait

Niconiks
Niconiks
Posté le 26 oct. 2012

C'est un bon sujet mais comme tout le monde le dit, il est tout à fait un peu vieux mais on peux en tirer toujours des nombreux exemples! IL faudra seulement de le comparer avec la réalité que nous vivons actuellement. Le contenu est juste, organisé. Aussi, les différents modes de calculs sont encore normales. En fait, ce document est complet pour ceux qui en auront besoins!

uhbhgfjkfhkdsldqmjfmlerjtg
uhbhgfjkfhkdsldqmjfmlerjtg
Posté le 3 mai 2012

Document complet mais un peu vieux...

In s'avere Très interessant et contient beaucoup de bon raisonnement financier

Il est un peu dépassé (références au plan comptable de... 82 ??!) et on ne peut pas réellement lire les schémas qui y sont présentés.
Néanmoins il offre une bonne vision du sujet qu'il aborde (qui a bien évolué depuis lors.

jfde
jfde
Posté le 13 févr. 2012

C'est un document très complet avec de nomrebux exemples et illusatrations. Il date un peu, c'est dommage car les nouvelles approches s'appuient plus sur les IFRS. PAr contre on retrouve des raisonnements qui sont toujours actuels et peuvent servir de base pour les claulcs ou les définitions.

Najela
Najela
Posté le 20 oct. 2011

Il est satisfaisant du fait qu'il comprend beaucoup de définitions et beaucoup de bon raisonnement financiers.
Sauf que je suis de l'avis qui dit que Ce document est plutôt complet !
Cependant il est un peu dépassé (références au plan comptable de... 82 ??!) et on ne peut pas réellement lire les schémas qui y sont présentés.
Néanmoins il offre une bonne vision du sujet qu'il aborde (qui a bien évolué depuis lors.

louisdoggy
louisdoggy
Posté le 4 juil. 2011

Ce document est plutôt complet !
Cependant il est un peu dépassé (références au plan comptable de... 82 ??!) et on ne peut pas réellement lire les schémas qui y sont présentés.
Néanmoins il offre une bonne vision du sujet qu'il aborde (qui a bien évolué depuis lors.

yasma
yasma
Posté le 18 févr. 2011

bien

tasseda
tasseda
Posté le 5 déc. 2010

il est bien

sourisrouge
sourisrouge
Posté le 3 nov. 2010

je n'ai meme pas eu le temps de voir ce document .... vraiment quelle perte de temps !

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