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LES DIFFERENTS ORDRES DE BOURSE

La SBF a décidé en début d'année de réactiver certains types d'ordres, autrefois appelés "ordres stop", qui étaient notamment utilisés par les partisans de l'analyse graphique : les ordres à seuil et à plage de déclenchement.

A ces ordres "mécaniques", viennent s'ajouter des ordres plus basiques tels que l'ordre à tout prix, l'ordre au prix du marché, l'ordre à cours limité et l'ordre tout ou rien.

L'investisseur doit donc choisir parmi ces 6 ordres celui qui correspond le mieux au marché sur lequel il agit, sur le cours, sur la quantité.

A tout prix

C'est l'ordre prioritaire par excellence. Seule importe la quantité et non le cours. Ainsi l'ordre "A tout prix" sera exécuté pour peu qu'il trouve la quantité suffisante en contrepartie.

L'ordre n'aura que peu de risques d'être exécuté partiellement. Cela signifie que l'investisseur risque d'avoir des exécutions à des cours qui peuvent être très éloignés les uns des autres. Dans l'hypothèse d'une grosse quantité d'actions sur un marché peu liquide, l'ordre "A tout prix" peut être cause de réservation d'une valeur à la hausse comme à la baisse. Par conséquent cet ordre doit être utilisé avant tout sur des valeurs très liquides.

Au prix du marché

L'ordre "Au prix du marché" s'intéresse dans un premier temps à la quantité de l'ordre. Il se rapproche ainsi de l'ordre "A tout prix".

Mais contrairement à l'ordre "A tout prix", une fois la première transaction exécutée sur votre ordre, dans le cas d'une exécution partielle, l'ordre "Au prix du marché" appelé à tort ordre "Au mieux" se transforme automatiquement en ordre à cours limité. Exemple : dans le cas d'une vente de 500 actions "Au prix du Marché", l'ordre "Au prix du marché" se transforme en ordre à cours limité au prix de la meilleure demande quelque soit la quantité demandée.

A cours limité

Les ordres à cours limité garantissent au vendeur un cours minimum de vente et à l'acheteur un cours maximal d'achat.

En contrepartie de cette garantie de cours, l'exécution de l'ordre n'est pas garantie, même partiellement.
Exemple : Un investisseur place un ordre d'achat à un cours limité de 105 ?. Son ordre ne sera exécuté que si un ou plusieurs vendeurs décident de vendre à un cours de 105 ? ou moins.

Tout ou rien

L'ordre le plus protecteur pour celui qui le passe. Il connaît à l'avance avec certitude (dans le cas où il existe une contrepartie) le cours d'exécution. De plus, son ordre ne peut être exécuté partiellement. L'ordre "Tout ou rien" nécessite une contrepartie identique en tous points : cours limite et quantité. Si aucune contrepartie n'est trouvée, l'ordre n'est pas exécuté. Un autre inconvénient de ce type d'ordre est qu'il n'apparaît pas sur le carnet d'ordres. Il est impossible de savoir s'il existe une contrepartie contrairement aux autres types d'ordres (limite, prix du marché).

A seuil de déclenchement

L'ordre ne devient effectif que lorsque le cours franchit un certain seuil à partir duquel il se transforme en ordre à tout prix et est donc exécuté prioritairement. C'est un ordre qui permet de planifier ses achats et ses ventes en indiquant des seuils de déclenchements, ce qui permet de profiter de tout retournement de tendance. L'inconvénient de cet ordre comme pour "l'ordre à tout prix" c'est que l'on sait à quel cours l'ordre sera déclenché, mais on ne sait pas à quel cours il sera exécuté. C'est à dire que l'on court le risque de payer trop cher son titre ou le vendre trop "bon marché".

Exemple : Vous avez des titres X à 100 ?, qui ne cessent de monter (derniers cours 115 ?). Tant qu'ils augmentent vous les gardez, cependant vous souhaitez prendre votre bénéfice en cas de baisse. Vous allez par exemple passer un ordre de vente de 100 titres X à seuil de déclenchement de 110 ?, validité jour.

Tant que la valeur ne cote pas 110 ? votre ordre n'est pas exécutable. Vous pouvez très bien indiquer une période de validité de plusieurs jours ou semaine, il n'y a pas de règles.

Pour un achat, la procédure est identique, sauf que dans ce cas le cours de déclenchement sera supérieur au derniers cours coté.

A plage de déclenchement

Cet ordre présente des caractéristiques identiques à l'ordre "à seuil de déclenchement" puisqu'il se déclenche lorsqu'un seuil à la hausse ou à la baisse est atteint. Par contre au lieu de se transformer en "ordre à tout prix" dès que le seuil est atteint, il se transforme en "ordre à cours limité". On doit donc indiquer une limite maximale et minimale pour un achat et pour une vente.