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La
raison des états financiers
Avant
d'entreprendre notre étude sur les états financiers,
il est important de comprendre d'abord pourquoi ils sont établis.
Le personnel de direction de toute entreprise a besoin de
renseignements pour prendre des décisions intelligentes et
pertinentes sur lesquelles dépendent le succès ou
l'échec de leurs activités. Les investisseurs
comptent sur les états financiers pour déterminer le
potentiel d'investissement. Les institutions bancaires exigent les
états financiers pour leurs prises de décision en
matière de prêts, et les entreprises ont besoin des
états financiers pour déterminer le niveau du risque
lorsqu'elles transigent avec leurs clients et leurs fournisseurs.
La préparation des états financiers
En général, c'est le service de comptabilité,
un teneur de livres ou le propriétaire de l'entreprise qui
conserve, trie et établit un résumé des
milliers de documents (rubans de caisses, factures et pièces
comptables) qui reflètent toutes les transactions d'une
entreprise. Les transactions comportent entre autres la vente de
marchandises, la répartition de la paie et les achats de
biens destinés aux stocks. Puis, ces transactions sont
triées, classées et résumées dans des
rapports financiers destinés à l'entreprise.
Les états
financiers sont établis, dans la plupart des cas,
trimestriellement, semi-annuellement ou annuellement. La date
d'établissement est très importante. En général,
les états financiers sont établis en fin d'exercice
(fin d'année). Les états financiers autres que
d'exercice sont appelés états financiers
périodiques.
Les différents types de propriété
d'entreprise
En matière de tenue de livres et de
comptabilité, on attribue à une entreprise une
existence distincte de celle de ses propriétaires. En
d'autres mots, c'est l'entreprise, et non ses propriétaires
ou dirigeants, qui achète les biens, vend les produits et
verse les salaires. Il est important d'établir une
distinction entre l'entreprise et ses propriétaires pour
bien saisir la présentation des états financiers.
Les fichiers
d'information D&B comportent des données financières
sur 12 millions d'entreprises aux États-Unis. Plus de 99 %
de ces entreprises sont des entreprises individuelles, des
sociétés en nom collectif ou des compagnies. Une
entreprise privée est habituellement exploitée par
un petit nombre de dirigeants qui sont les seuls à prendre
les décisions. Par contre, une compagnie publique (aussi
appelée compagnie ouverte) est administrée par des
directeurs qui doivent répondre aux membres élus du
conseil d'administration, aux nombreux actionnaires et aux
organismes de régulation, et ses actions (la propriété)
sont offertes au public.
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L'importance du bilan et de l'état des résultats
Les états financiers sont répartis en deux
documents, soit le bilan et l'état des résultats.
Un bilan est
un document de synthèse exposant à une date donnée
la situation financière et le patrimoine d'une entreprise.
La date la plus fréquente est le 31 décembre,
cependant, plusieurs entreprises de nature saisonnière
choisissent une date qui fait suite à leur principale
période de ventes, car leur situation est davantage
favorable à cette date. Le bilan comporte la liste des
éléments de l'actif (ce que l'entreprise possède)
qui figurent à la gauche, et des éléments du
passif (ce que l'entreprise doit) par rapport à la valeur
nette ou aux capitaux propres (le capital du propriétaire,
des dirigeants ou des actionnaires), qui figurent à la
droite. Les totaux des deux colonnes doivent être les mêmes
car le total de l'actif doit correspondre au total du passif plus
la valeur nette.
L'état
des résultats est un état financier détaillé
où figurent les produits et les gains ainsi que les charges
et les pertes d'un exercice donné. Le revenu du chiffre
d'affaires ou des services est opposé aux charges, soit les
frais d'exploitation et de production. Dans la plupart des cas, il
s'agira d'un état des résultats d'exercice (un an).
Comparaison des tendances d'un exercice à l'autre
L'examen
des états financiers d'un seul exercice ne nous permet pas
de préciser les tendances importantes. Par contre, en
comparant les états financiers de deux exercices ou plus
d’une entreprise, il est possible de dégager les
tendances. En matière de prise de décision, il est
important de pouvoir comparer les postes du bilan et de l’état
des résultats aux mêmes postes aux états
financiers précédents. Ce processus de comparaison
est appelé analyse des chiffres correspondants, et nous y
reviendrons tout au long de ce guide. L'analyse des chiffres
correspondants tirés des bilans et des états des
résultats d'un exercice à l'autre, et la comparaison
de ceux-ci aux moyennes de l'industrie, sont essentielles à
l'évaluation de la situation financière.
Les éléments du bilan
Comme nous l'avons déjà
précisé, le bilan comporte la liste des éléments
de l'actif et du passif, et la valeur nette d'une entreprise à
une date antérieure. L'actif est constitué de
l'ensemble des ressources d'une entreprise, lesquelles peuvent
diminuer ou augmenter selon les résultats d'exploitation.
Les éléments apparaissent dans l'ordre de liquidité,
soit selon la rapidité de transformation des valeurs en
argent. On y retrouve l'encaisse, les comptes clients, les effets
à recevoir, les stocks, les immobilisations et plusieurs
autres éléments regroupés sous le poste «
autres ». Le passif comporte la dette de l'entreprise: les
comptes fournisseurs, les effets à payer, l'emprunt de
banque, les crédits reportés et d'autres postes.
L'actif et le passif sont répartis en deux groupes
d'éléments, soit à court terme (pouvant être
transformés en argent en deçà d'un an), et à
long terme. La valeur nette reflète l'investissement du ou
des propriétaires (dans le cas d'une entreprise
individuelle ou d'une société en nom collectif), ou
le capital-actions (l'investissement d'origine) plus les bénéfices
non répartis dans le cas d'une compagnie.
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L'actif à court terme
L'actif à court terme,
aussi appelé éléments d'exploitation,
comporte l'encaisse, les comptes clients et les stocks. Il s'agit
des éléments qui peuvent être transformés
en argent en deçà d'un an ou durant le cycle normal
d'exploitation d'une entreprise. On y retrouve aussi tous les
autres éléments pouvant être transformés
en argent, comme les titres négociables et les obligations
d'état.
L'actif à court terme - l'encaisse
L'encaisse comporte
l'argent en mains et les soldes à la banque, de même
que d'autres éléments comme les chèques ou
les mandats. Il est reconnu qu'en général, la
situation de l'encaisse est à son meilleur suite à
la période de pointe des ventes. Lorsque l'encaisse est
toujours peu élevée, la cause peut être une
période de recouvrement inadéquate ou une autre
faiblesse financière.
L'actif à court terme - les titres négociables
Le
poste titres négociables apparaît sur plusieurs
bilans. Les titres négociables peuvent être des
obligations d'état, des effets de commerce et des actions
et obligations émises par des compagnies publiques. En
général, les titres sont indiqués selon leur
valeur d'achat ou leur valeur du marché, soit la valeur la
moins élevée des deux. Souvent, l'expert-comptable
indiquera la valeur d'achat avec une note explicative au bilan
précisant la valeur du marché à la date du
bilan. (Lorsque des titres négociables figurent au bilan,
souvent cela signale un placement d'argent excédentaire).
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L'actif à court terme - les comptes clients
La plupart
des ventes d'une entreprise à l'autre sont effectuées
à crédit. Les comptes clients signalent des ventes à
crédit facturées aux clients. Une entreprise de
ventes au détail, comme un grand magasin, peut indiquer à
ce poste les comptes d'achats à crédit facturés
et impayés. Pour plusieurs entreprises, les comptes clients
constituent souvent l'élément le plus élevé
du bilan. On doit porter une attention particulière à
ce poste et aux conditions de paiement offertes par l'entreprise,
car la santé financière d'une entreprise dépend
d'une période de recouvrement pertinente de ses comptes
clients.
L'actif à court terme - les comptes clients
Peu importe
l'entreprise, il existe toujours une tranche des comptes clients
difficile à recouvrer parce que les clients négligent
de payer pour une raison ou une autre (mauvaise gestion, sinistre
ou refus). Habituellement, une entreprise créera une
provision en regard de ses créances irrécouvrables
ou douteuses. Cette provision, appelée « créances
irrécouvrables », est retranchée du poste
comptes clients au bilan. Souvent, une note explicative à
cet effet figurera aux états financiers.
L'actif à court terme - les effets à recevoir
Les
effets à recevoir sont des effets de commerce dont
l'entreprise est créditrice et dont la date d'échéance
est à moins d'un an. Il peut s'agir de garanties relatives
à des paiements en retard ou à des marchandises
vendues à tempérament. Peu importe le cas, il y a
lieu de porter une attention particulière aux effets à
recevoir.
L'actif à court terme - les stocks
Les stocks diffèrent
selon que l'entreprise est un fabricant, un grossiste ou un
détaillant. Les stocks des détaillants et des
grossistes sont indiqués « tels quels »,
c'est-à-dire qu'ils ne nécessitent aucun autre
traitement avant d'être livrés. Par contre, les
stocks de plusieurs fabricants sont répartis en trois
catégories: les matières premières, les
produits en cours de fabrication et les produits finis. Les
matières premières s'avèrent la catégorie
ayant le plus de valeur car elles peuvent être vendues en
cas de liquidation. La catégorie des produits en cours de
fabrication est celle qui a le moins de valeur car on doit
terminer ces produits et les vendre en cas de liquidation. Les
produits finis sont prêts à être vendus. La
valeur des produits finis varie beaucoup selon les circonstances.
S'il s'agit de produits en demande et en bon état, la
valeur indiquée peut s'avérer justifiée. S'il
s'agit de produits difficiles à vendre, la valeur peut
s'avérer trop élevée. Dans le cas d'un
fabricant, le coût de la main-d'oeuvre nécessaire à
la production des produits finis et des produits en cours de
fabrication, ainsi que les frais d'exploitation de l'usine, sont
compris dans la valeur. En général, les stocks au
bilan sont indiqués selon leur valeur d'achat ou leur
valeur du marché, soit la moins élevée des
deux.
Au fur et à
mesure que le chiffre d'affaires d'une entreprise augmente, il en
va ainsi pour les stocks. Cependant, le financement des achats
peut entraîner des difficultés à moins que la
rotation des stocks (le nombre de fois que les stocks se
renouvellent au cours d'un exercice), soit conforme au chiffre
d'affaires. Par contre, afin d’assurer le maintien d’une
bonne santé financière, il est souhaitable que les
stocks soient diminués en cas de baisse du chiffre
d'affaire. Dans le cas de stocks très élevés,
il est possible qu'une tranche des produits en cours de
fabrication ou finis, soit désuète, ou cette
situation peut refléter un changement dans les techniques
marchandes.
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L'actif à court terme - les autres éléments à
court terme
Cette catégorie comporte les frais payés
d'avance, comme les primes d'assurance, les impôts, le loyer
et les intérêts. Selon certains analystes
conservateurs, les frais payés d'avance s'avèrent
des éléments à long terme car ils ne peuvent
être transformés rapidement en argent pour faire face
aux obligations et de ce fait, n'ont pas de valeur aux yeux des
créanciers. Habituellement, la valeur en argent de cette
catégorie n'est pas élevée par rapport aux
autres éléments du bilan. Mais dans le cas
contraire, il peut y avoir un problème.
L’actif à long terme
L'actif à long terme
est constitué de biens qui ne peuvent être
transformés facilement en argent durant le cycle normal
d'exploitation d'une entreprise. Nous avons vu que les actifs à
court terme sont ceux qui peuvent être transformés en
argent en deçà d'un an.
L'actif à long terme - les immobilisations
Les
immobilisations sont l'ensemble des biens, des services et des
terrains que l'entreprise utilise aux fins d'exploitation. On y
retrouve les propriétés foncières et
immobilières, le matériel d'usine, l'outillage, le
mobilier, les agencements, et le matériel de transport.
Tous ces biens sont utilisés dans la production des
produits destinés aux clients de l'entreprise. Tout bien,
comme un terrain, du matériel ou un bâtiment, non
utilisé dans la production de produits destinés aux
clients, est classé comme autre actif ou placement. Les
immobilisations figurent aux livres selon leur prix d'achat.
Toutes les
immobilisations, sauf les terrains, font l'objet d'une
dépréciation de façon régulière
suite à l'usure. La dépréciation est une
méthode comptable qui prévoit une perte de valeur
subie par un bien sur une base annuelle. Cette perte de valeur,
qui constitue une charge d'exploitation, est appelée
amortissement. Éventuellement, le bien sera réduit à
sa valeur de récupération ou de rebut. Un bien peut
continuer d'être utilisé longtemps après avoir
atteint sa valeur de rebut. La méthode comptable habituelle
veut que le bien immobilisé soit indiqué selon son
prix d'achat avec l'amortissement cumulé, avec mention aux
états financiers ou sous forme de note en bas de page. Il
y a lieu de préciser que certaines entreprises louent leurs
locaux ou leurs matériels, et que dans ce cas, la valeur
des immobilisations sera inférieure lors de la comparaison
aux autres éléments du bilan.
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L'actif à long terme - les autres actifs
Plusieurs
éléments peuvent être groupés sous
autres actifs. Les placements, l'actif incorporel et les actifs
divers peuvent figurer séparément dans d’autres
états financiers et si leur valeur est relativement élevée,
un examen approfondi s’avère nécessaire.
Les
placements sont des éléments à long terme
dont on retirera des bénéfices dans un an ou plus de
la date du bilan. Il peut s'agir de titres de participation dans
des entreprises affiliées (participation partielle) ou dans
des filiales (intérêt de 50 % ou plus détenu),
d'actions et d'obligations échéant à plus
d'un an, de titres de placement déposés dans des
fonds spéciaux, et d'immobilisations non utilisées
aux fins de production. Ces valeurs doivent être indiquées
à leur prix coûtant.
Les actifs
divers comportent les prêts à une filiale, ou à
des membres de la direction, ou à des employés.
L'actif
incorporel est constitué d'éléments qui
peuvent représenter une grande valeur pour l'entreprise
mais une valeur minime pour les créanciers. Les analystes
ont tendance à actualiser ces éléments ou à
leur affecter une valeur très conservatrice. Parmi les
éléments de l'actif incorporel figurent
l'achalandage, les copyrights, les marques de commerce, les frais
de développement, les brevets, les listes d'adresse, les
catalogues, les actions autodétenues, les formules, les
procédés, et les frais de constitution et de
recherche.
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Le passif à court terme
Le passif à
court terme constitue la dette d'une entreprise dont le règlement
doit intervenir au cours de la prochaine année. Il s'agit
généralement d'obligations avec échéance
à une date précise, habituellement dans les 30 à
90 jours. Pour jouir d'une bonne réputation et obtenir du
succès dans leurs activités, la plupart des
entreprises conviennent qu'elles doivent disposer des fonds
nécessaires pour faire face à leurs obligations aux
dates prévues.
Le passif à court terme - les comptes fournisseurs
Les
comptes fournisseurs sont un poste du bilan où figurent les
dettes sur achats de marchandises, prestations de services et
autres opérations, à la date du bilan. Dans le cas
des petites entreprises, souvent on ne retrouve que les comptes
fournisseurs au passif. Les fournisseurs de bonne foi s'attendent
à ce que leurs factures soient réglées
conformément à leurs conditions de ventes. Les
conditions peuvent varier de 30 à 60 jours nets (suite à
la date de facturation), et comporter un escompte de 1 % ou plus
si la facture est réglée plus rapidement. Veuillez
consulter le chapitre sur les comptes clients pour les détails
sur les escomptes.
En cas
d'emprunt de banque, il arrivera souvent que les comptes
fournisseurs seront relativement peu élevés par
rapport à l'ensemble du passif à court terme.
Souvent un tel emprunt est utilisé pour les achats de
marchandises. Des comptes fournisseurs élevés,
malgré un emprunt de banque, signalent des conditions de
paiement particulières offertes par les fournisseurs ou des
achats effectués au mauvais moment.
Le passif à court terme - l'emprunt de banque
Si
l'institution bancaire n'exige pas de garantie pour un emprunt de
banque, on dit que cet emprunt est non garanti, ce qui est un
indicateur favorable. Cela signale que l'entreprise bénéficie
d'une source de crédit autre que les fournisseurs, et
qu'elle répond aux exigences élevées de la
banque. Si des garanties sont exigées, on dit que l'emprunt
est garanti (la banque est alors créancière d'une
tranche ou de la totalité des biens de l'emprunteur). Un
défaut de paiement peut amener l'institution bancaire à
se prévaloir de son droit de créance, et prendre
possession et mettre en vente le ou les biens cédés
en garantie. Certaines entreprises jouissent d'une marge de crédit
(un maximum d'emprunt alloué) auprès de leur banque.
Cela indique aussi que l'entreprise s'avère un bon risque
de crédit. Une marge de crédit est souvent utilisée
en période de pointe des activités. En cas de marge
de crédit, il est préférable de préciser
le maximum de façon à connaître l'évaluation
de l'entreprise par la banque. Un emprunt de banque qui figure au
passif à court terme, doit être réglé
dans les douze prochains mois. Habituellement, l'emprunt de banque
augmentera en fonction de l'expansion de l'entreprise.
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Le passif à court terme - les effets à payer
Tout
emprunt auprès d'entreprises ou de particuliers peut être
porté à ce poste. Il peut s'agir d'une entente
temporaire ou de l'impossibilité d'obtenir un emprunt de
banque. Il peut aussi s'agir d'une entente de crédit avec
les fournisseurs pour fin d'achat de marchandises. Si ce poste
figure au bilan d'une entreprise dont l'industrie n'est pas
reconnue pour faire appel à un tel financement, il y a lieu
de vérifier la raison car cet élément peut
indiquer un risque de crédit élevé.
Le passif à court terme - les autres passifs à court
terme
Ce poste peut comporter plusieurs éléments.
En tenant compte que la dette d'une entreprise fait suite à
des achats à crédit, à des emprunts et à
des frais encourus, tous les frais impayés à la date
du bilan peuvent être portés à ce poste.
Cependant, ces frais doivent être acquittés dans les
douze prochains mois. Par exemple, les salaires dûs aux
employés depuis le dernier jour de paie jusqu'à la
date du bilan, sont portés à ce poste. Les taxes et
les impôts fédéraux, provinciaux et municipaux
(pour ventes, bâtiments, sécurité sociale et
chômage, revenu, bénéfice, etc.) figureront au
poste impôts et taxes. Si aucun montant n'est indiqué
pour l'impôt et qu'un bénéfice figure à
l'état des résultats, la dette à court terme
peut s'avérer plus élevée que celle figurant
au bilan.
Le passif à long terme
Ce poste peut
comporter plusieurs éléments. En tenant compte que
la dette d'une entreprise fait suite à des achats à
crédit, à des emprunts et à des frais
encourus, tous les frais impayés à la date du bilan
peuvent être portés à ce poste. Cependant, ces
frais doivent être acquittés dans les douze prochains
mois. À titre d’exemple, les salaires dûs aux
employés depuis le dernier jour de paie jusqu'à la
date du bilan, sont portés à ce poste. Les taxes et
les impôts fédéraux, provinciaux et municipaux
(pour ventes, bâtiments, sécurité sociale et
chômage.) figureront au poste impôts et taxes. Les
éléments impôt fédéral et
provincial sur les revenus ou les bénéfices, peuvent
figurer ici également. Si aucun montant n'est indiqué
pour l'impôt et qu'un bénéfice figure à
l'état des résultats, la dette à court terme
peut s'avérer plus élevée que celle figurant
au bilan.
Le passif à
long terme constitue la dette qui ne doit pas être réglée
au cours des douze prochains mois. À titre d’exemple,
dans le cas d'une hypothèque, l'échéance peut
se situer à 20 ans ou plus. Habituellement, les éléments
dans cette catégorie sont remboursables en paiements
annuels.
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Le passif à long terme - les autres passifs à
long terme
Les éléments que l'on
retrouve le plus souvent à ce poste sont les hypothèques,
dont la garantie est habituellement ledit bâtiment, les
obligations ou les autres effets à payer à long
terme. Les obligations sont un type d'emprunt à long terme
dans le cas de grandes entreprises bien établies. Une
grande compagnie dont la situation financière est
excellente, peut parfois obtenir un emprunt à long terme
non garanti. Le titre de créance, dans ce cas, est appelé
débenture. Dans le cas d'un emprunt à long terme non
garanti, il est avisé d'identifier le créancier
(cette information est portée aux notes explicatives au
bilan préparé par un comptable). Souvent le
créancier sera le propriétaire ou les dirigeants.
Dans le cas d'une compagnie, les dirigeants peuvent aussi être
des créanciers et toucher des intérêts. Il
leur suffit d'avancer des fonds à la compagnie. En cas de
liquidation, ils pourraient être en mesure d'obtenir le
remboursement de leur prêt au même titre que les
autres créanciers non garantis. Cependant en cas de
faillite, il peut arriver que les autres créanciers exigent
d'être remboursés avant les membres de la direction
ou les actionnaires lorsque l'actif est réparti. En cas
d'insolvabilité, il est rare que les actionnaires puissent
recouvrer leur investissement.
Certains analystes considèrent
les emprunts auprès des membres de la direction comme un
élément du passif à court terme, surtout en
l'absence de modalités de remboursement.
Le passif à long terme - les crédits reportés
Un
crédit reporté peut indiquer que l'entreprise a
touché un paiement anticipé de la part d'un client
pour un produit ou un service non encore livré. Ainsi, ce
montant est dû au client et doit figurer à la dette
jusqu'à ce que le produit ou le service ait été
livré au client, ou que le montant soit remboursé au
client. Certaines entreprises exigeront un paiement anticipé
pour des produits personnalisés faits sur commande, ou en
signe de bonne foi.
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La valeur nette
La valeur nette représente
la tranche de l'actif qui appartient aux propriétaires. La
valeur nette est la différence entre le total des éléments
de l'actif et le total de la dette. Reportons-nous à notre
formule en regard du bilan : Le total de l’actif moins
le total du passif = la valeur nette ou l’avoir du ou des
propriétaires. En fait, il s'agit de l'investissement du ou
des propriétaires dans l'entreprise. En cas de liquidation,
les actifs sont mis en vente en vue de rembourser d'abord les
créanciers, puis le ou les propriétaires s'il reste
des fonds. Parfois on appelle l'avoir le « capital de risque
».
Dans le cas d'une entreprise individuelle (un
propriétaire) ou d'une société en nom
collectif (deux propriétaires ou plus), la valeur nette au
bilan reflète:
La mise de fonds originale du ou des propriétaires.
Plus toute mise
de fonds supplémentaire.
Plus tous les
bénéfices non répartis.
Moins toute
perte subie.
Moins tout
retrait des propriétaires.
Dans le cas
d'une compagnie, la valeur nette peut comprendre les catégories
suivantes:
Le capital-actions. Toutes les actions ordinaires ou privilégiées
émises ou non. Les actions privilégiées sont
un type d'actions accordant un droit de participation aux
bénéfices avant les détenteurs d'actions
ordinaires. Habituellement, les détenteurs d'actions
privilégiées ont droit à un remboursement
prioritaire en cas de liquidation. Le risque est plus élevé
pour les détenteurs d'actions ordinaires, mais
habituellement ceux-ci exercent un plus grand contrôle
et peuvent toucher des dividendes plus élevés
Le capital
d'apport ou l'excédent de capital constitue les sommes ou
tous les autres actifs investis dans la compagnie mais pour
lesquels aucune action n'a été émise et
aucun droit n'a été conféré (soit les
sommes qui excèdent la valeur au pair des actions).
Les
bénéfices non répartis. Soit les bénéfices
réalisés par la compagnie et qui n'ont pas été
versés sous forme de dividendes.
Lorsque les
éléments capital-actions et bénéfices
non répartis figurent à la valeur nette d'une
compagnie, le capital-actions représente l'avoir des
propriétaires. Les bénéfices non répartis
sont déterminés par les membres de la direction.
Selon les analystes, des bénéfices non répartis
élevés signalent que l'entreprise est rentable.
Le bilan
s'avère une description très détaillée
de l'entreprise, mais il n'indique pas si l'entreprise réalise
des bénéfices ou subit des pertes. Cette information
figure à l'état des résultats. Dans le cas de
Gorman, un petit bénéfice a été
réalisé. La diminution de la valeur nette peut
découler de l'une des quatre situations suivantes: une
perte a été subie, les dividendes versés
étaient au-delà du bénéfice réalisé,
une tranche du capital-actions a été rachetée,
ou un ou des éléments de l'actif ont été
dévalués. La valeur nette augmente suite à la
non-répartition des bénéfices, à
l'apport de capitaux, à la surévaluation d'actifs,
ou à la dévaluation d'éléments du
passif.
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L'état des résultats
L'état des résultats
précise si l'entreprise a réalisé un bénéfice
ou a subi une perte durant une période de temps donnée:
1 mois, 3 mois, 6 mois ou 1 an. Souvent, on dressera un état
des résultats 4 fois par année mais jamais il ne
portera sur une période de plus d'un an. Les chiffres
utilisés pour établir l'état des résultats,
soit le chiffre d'affaires, tous les autres revenus et les frais
d'exploitation, sont tirés des registres comptables. Les
frais sont soustraits du revenu et un bénéfice ou
une perte est indiqué. L'état des résultats a
un effet direct sur le bilan d’une période à
l’autre aussi, il est important de comparer le bilan à
l'état des résultats afin de déterminer
l’incidence de l’un par rapport à l’autre.
L'état des résultats - le chiffre d'affaires net
Le
chiffre d'affaires net est obtenu par l'addition de toutes les
factures établies pour les clients durant la période,
moins tous les escomptes dont ont profité les clients.
Puis, tous les retours de marchandises autorisés durant la
période sont soustraits. Pour certaines industries, les
retours peuvent s'avérer très élevés,
comme dans la vente au détail où ils se situent
au-delà de 10 %. Le chiffre d'affaires net est obtenu après
avoir soustrait tous les montants. Le chiffre d'affaires est un
élément important en matière d'analyses
comparatives et de calculs des pourcentages.
L'état des résultats - le bénéfice
brut
Le bénéfice brut est obtenu en soustrayant
le coût des marchandises vendues du chiffre d'affaires net.
Le coût des marchandises vendues comprend les frais de
fabrication, d'achat de marchandises et du service à la
clientèle. Ces frais comportent les coûts des
matériaux, de la main-d'oeuvre et de l'usine.
Le
bénéfice brut précise la rentabilité
du service de production d'une entreprise. Le bénéfice
brut d'une entreprise reconnue lui permet de faire face à
ses frais d'exploitation et de réaliser un bénéfice
net.
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L'état des résultats - bénéfice net
après impôt
Avant de passer au bénéfice
net après impôt, il y a lieu de signaler que tous les
frais directs d'exploitation, y compris l'impôt, sont
retranchés du bénéfice brut. Le bénéfice
net après impôt précise réellement le
niveau de rentabilité d'une entreprise. Si les frais se
situent au-delà du chiffre d'affaires net, ceci se traduit
par une perte d'exploitation. Dans le cas contraire, le bénéfice
peut être ajouté aux autres bénéfices
non répartis, ou il peut être réparti sous
forme de retraits ou de dividendes entre les propriétaires
et les actionnaires. Une perte entraîne une baisse de la
valeur nette et de l'avoir.
L'état des résultats -
dividendes/retraits
Ce poste peut s'avérer très
important. Tout dépend du type d'entreprise. Dans le cas
d'une société en nom collectif ou d'une entreprise
individuelle, il s'agira de retraits de la part des associés
ou du propriétaire. Si les retraits ou les dividendes se
situent au-delà du bénéfice, la valeur nette
diminue. Cette situation peut avoir un effet négatif sur
les activités de l'entreprise.
Le fonds de roulement
Le fonds de roulement
constitue les fonds disponibles pour le financement des activités
de l'exercice. Plusieurs entreprises choisissent de mettre en
évidence leur fonds de roulement sur leurs états
financiers. Toutefois, dans certains cas, vous voudrez vous-même
calculer le fonds de roulement. Il s'agit d'un élément
important car il est utilisé pour préciser les fonds
disponibles pour faire face aux échéances à
court terme. Le fonds de roulement est la différence entre
l'actif à court terme et le passif à court terme.
Comme les fonds nécessaires pour faire face aux échéances
à court terme proviennent en partie de l'actif à
court terme, un fonds de roulement adéquat devrait
permettre de faire face aux échéances et d'exploiter
l'entreprise avec succès. Comment déterminer si le
fonds de roulement est adéquat? Cela dépend beaucoup
plus du rapport actif à court terme/passif à court
terme que du montant du fonds de roulement. Nous analyserons ce
ratio ultérieurement, d'ici là, il faut retenir que
pour la plupart des entreprises, un ratio adéquat serait de
deux dollars ou plus d'actif à court terme par rapport à
un dollar de passif à court terme.
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L'analyse des états financiers
Nous avons
mentionné au début que les états financiers
permettent au personnel de direction de prendre des décisions
intelligentes et pertinentes sur lesquelles dépendent le
succès ou l'échec des activités de
l'entreprise. Les créanciers, les institutions bancaires,
les prêteurs, les investisseurs et les actionnaires ont des
buts différents lorsqu'ils prennent connaissance des états
financiers peut accorder moins de temps à l'analyse que
l'institution bancaire d'une entreprise. Le type d'analyse et le
temps alloué sont en fonction des objectifs de l'analyse.
Un investisseur intéressé à une compagnie
publique peut accorder moins de temps à l'analyse que
l'institution bancaire qui a reçu une demande de prêt.
Dans le cas d’une commande de la part d’une petite
entreprise, un fournisseur peut accorder moins de temps à
l'analyse que l'institution bancaire. Le niveau de l'information
requise sur une entreprise varie en fonction des besoins de
l’entreprise sous examen. Par exemple, une institution
bancaire qui étudie une demande de prêt très
élevé exigera habituellement non seulement les états
financiers de plusieurs exercices, mais aussi une liste détaillée
des stocks, une liste de l'âge des comptes clients et des
comptes fournisseurs, et un résumé des stratégies
de vente et de l'évolution de la rentabilité.
Lorsque l'institution bancaire, le directeur du crédit ou
l'investisseur reçoit l'information financière
désirée, on procède à une analyse. Les
principaux outils utilisés par la plupart des analystes
sont les ratios.
Les ratios sont des rapports entre les
différents postes des états financiers. Il existe
des douzaines de ratios. En général, les ratios sont
utilisés aux fins d'analyse interne des postes du bilan, et
aux fins d'analyse de comparabilité des ratios pour
différentes périodes et par rapport à
d'autres entreprises au sein de la même industrie.
Quatorze
principaux ratios figurent ci-après. Les ratios sont
répartis en trois groupes.
Les ratios de solvabilité servent à analyser la
situation financière d'une entreprise et à
déterminer si l'entreprise est en mesure de faire face à
ses échéances.
Les ratios
d'efficacité servent à analyser la qualité
des comptes clients de entreprise et l'utilisation pertinente des
autres éléments de l'actif.
Les ratios
de rentabilité servent à analyser le rendement de
l'entreprise.
Les ratios de solvabilité - le ratio de trésorerie
Le
ratio de trésorerie, aussi appelé ratio de
liquidité, indique comment l'entreprise peut faire face à
ses échéances à court terme avec les éléments
de l'actif immédiatement convertibles en espèces.
Seuls l'encaisse et les comptes clients sont retenus car, en
général, les stocks et les autres éléments
de l'actif ne peuvent être convertis immédiatement en
espèces. Le ratio minimum recherché est 1,0 à
1,0 (1 $ d'encaisse et de comptes clients par dollar de passif à
court terme).
Les ratios de solvabilité - le ratio du fonds de
roulement
Le ratio du fonds de roulement exprime le rapport
entre l'actif à court terme et le passif à court
terme. En général, il est reconnu qu'un ratio 2 à
1 indique une situation financière solide. Cependant, tout
dépend des normes de l'industrie donnée.
Les ratios de solvabilité - passif à court
terme à valeur nette
Le ratio passif à
court terme à valeur nette exprime en pourcentage les
montants dûs aux créanciers et échéant
à moins d'un an par rapport à l'investissement des
propriétaires ou des actionnaires. Le risque des créanciers
augmente au fur et à mesure que la dette s'élève
et que la valeur nette diminue. Habituellement, une entreprise
commence à connaître des difficultés lorsque
ce rapport se situe au-delà de 80 %.
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Les ratios de solvabilité - passif à court terme aux
stocks
Le ratio passif à court terme aux stocks exprime
en pourcentage la disponibilité des stocks en regard du
paiement de la dette (le niveau des fonds qui seraient disponibles
pour payer la dette si les stocks devaient être vendus).
Les ratios de solvabilité - passif à valeur
nette
Le ratio passif à valeur nette exprime la
façon dont la dette de l’entreprise se compare à
l’avoir des propriétaires ou des actionnaires. Plus
ce ratio est élevé, plus le risque des créanciers
augmente.
Les ratios de solvabilité - immobilisations à valeur
nette
Le ratio immobilisations à valeur nette établit
le rapport entre les immobilisations et l'avoir. En général,
plus le pourcentage au-delà de 75 % est élevé,
plus l'entreprise est vulnérable face aux situations
inhabituelles et à la conjoncture économique. Les
fonds sont alors gelés dans les actifs immobilisés
et les fonds d'exploitation s’avèrent insuffisants
pour l'exploitation au jour le jour.
Les ratios d'efficacité - la période de
recouvrement
La période de recouvrement s'avère
utile dans l'analyse des comptes clients ou pour déterminer
la rapidité de conversion en espèces. Même si
les entreprises fixent des conditions de paiement, celles-ci ne
sont pas toujours respectées par les clients. Lors de
l'analyse d'une entreprise, vous devez connaître ses
conditions de paiement avant de pouvoir préciser la qualité
de ses comptes clients. Même si la période moyenne de
recouvrement (période moyenne qui s'écoule avant que
l'entreprise ne puisse recouvrer ses comptes) est différente
d'une industrie à l'autre, certains sont d'avis qu'il y a
lieu de porter une attention particulière lorsque les
retards sont de plus de 10 à 15 jours au-delà des
conditions de paiement.
Les ratios d'efficacité - le chiffre d'affaire aux
stocks
Le ratio chiffre d'affaires aux stocks constitue un
point de repère lors de la comparaison du ratio d'une
entreprise aux ratios des entreprises similaires au sein de
l'industrie. Si le ratio est élevé, cela peut
signifier que des ventes sont perdues suite à des stocks
insuffisants et, ou, que les clients achètent ailleurs. Si
le ratio est trop bas, cela peut signifier que les stocks sont
désuets ou invendus.
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Les ratios d'efficacité - l'actif au chiffre d'affaires
Le
ratio actif au chiffre d'affaires exprime le pourcentage de
l'investissement requis dans l'actif pour atteindre le niveau
actuel du chiffre d'affaires. Si le pourcentage est anormalement
élevé, cela indique que l'entreprise n'est pas assez
agressive dans ses efforts de vente, ou que l'actif n'est pas
utilisé au maximum. Un ratio inférieur peut indiquer
que le chiffre d'affaires de l'entreprise est trop élevé
par rapport à son actif.
Les ratios d'efficacité - le chiffre d'affaires au fonds de
roulement net
Le ratio chiffre d'affaires au fonds de roulement
net indique le nombre de rotations par année du fonds de
roulement par rapport au chiffre d'affaires. Une rotation élevée
peut indiquer une situation de survente (chiffre d'affaires
beaucoup trop élevé par rapport à
l'investissement dans l'entreprise). Ce ratio doit être
examiné de concert avec le ratio actif au chiffre
d'affaires. Une rotation élevée peut indiquer que
l'entreprise compte davantage sur les crédits octroyés
par les fournisseurs ou par la banque, au lieu de compter sur des
fonds d'exploitation adéquats.
Les ratios d'efficacité - les comptes fournisseurs au
chiffre d'affaires
Le ratio comptes fournisseurs au chiffre
d'affaires indique comment l'entreprise paie ses fournisseurs
compte tenu de son chiffre d'affaires. Un pourcentage inférieur
reflète un ratio adéquat.
Les ratios de rentabilité - le rendement du chiffre
d'affaires (la marge bénéficiaire)
Le
ratio rendement du chiffre d'affaires (la marge bénéficiaire)
exprime le bénéfice après impôt. Plus
le ratio est élevé, mieux l'entreprise peut faire
face aux imprévus.
Les ratios de rentabilité - le rendement de l'actif
Le
ratio rendement de l'actif est le principal indice de rentabilité
d'une entreprise. Il s'agit du rapport entre le bénéfice
net après impôt et l'actif permettant de réaliser
un tel bénéfice. Un pourcentage élevé
indique que l'entreprise est bien administrée, avec un
rendement adéquat de l'actif.
Les ratios
de rentabilité - le rendement de la valeur nette (rendement
des capitaux propres)
Le ratio rendement de la valeur
nette indique si le bénéfice réalisé
est adéquat par rapport au capital investi par les
propriétaires de l'entreprise.
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