Politique monétaire de la bce 69097

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Face au nouvel environnement financier et la crise économique et financière, la BCE se doit d’assurer la conduite de la politique monétaire unique dans la zone euro. Ainsi la BCE a souhaité adopté une stratégie ciblé sur le moyen terme destinée à la stabilité des prix afin de lutter contre l’inflation. De ce fait la stratégie de politique monétaire de la BCE est axée sur la stabilité des prix. Cet objectif a été choisi parce que la stabilité des prix favorise l'élévation du niveau de vie, à travers différents canaux. Le maintien de prix stables renforce la transparence des prix relatifs, ce qui par conséquent stimule la concurrence. Pour sa politique monétaire la BCE utilise les différents taux directeurs : taux de rémunération des dépôts, de refinancement, du prêt marginal. Ainsi au regard de l’environnement financier la BCE peut augmenter ou diminuer ses taux. Ainsi grâce à son pouvoir d’indépendance elle peut mener à bien comme elle le souhaite sa politique monétaire. Néanmoins la BCE est souvent critiquée à cause de ses politiques économiques jugées «  trop restrictives ». Ainsi la politique monétaire actuelle de la BCE répond t- elle suffisamment au nouveau défi que lui impose le nouvel environnement financier ?

Politique monétaire de la BCE.

Jouer sur les taux directeurs :

Pour stabiliser les prix la BCE dispose d'un outil majeur : la fixation des taux d'intérêt directeurs. Notamment le taux de refinancement des banques. Lorsque ce taux est à la hausse cela signifie que la BCE souhaite freiner la création monétaire. Ces temps-ci on a beaucoup reproché à la BCE de pratiquer une politique monétaire trop restrictive, c'est-à-dire des taux trop élevés, et de freiner la croissance économique dans l'UE.

Ainsi il y a un dilemme dans la fixation des taux quand il y a, en même temps, des tensions inflationnistes et une croissance molle. Cette situation s'est produite en 2008 avant que la crise financière et les dangers d'une grave récession décident la BCE de baisser franchement ses taux (à 2,5% fin 2008).

Pour fixer ses taux directeurs, la BCE se base sur l'agrégat monétaire M1, c'est à dire la masse de monnaie en circulation dans la zone euro. De plus le nouvel environnement financier oblige la BCE à adopter des politiques de surveillance. Ainsi la BCE porte une attention particulière sur l’agrégat M1, qui permet de gérer la quantité de monnaie en circulation par rapport à l'activité économique.

La BCE a rempli jusqu'à présent l'objectif prioritaire qui lui a été fixé par les Etats membres, c'est-à-dire la stabilité des prix, tout en maintenant ses taux directeurs à un niveau historiquement bas. Son action actuelle continue à être guidée par cette préoccupation dans un contexte de liquidités relativement abondantes et de croissance rapide des prix des actifs financiers et des prix de l'immobilier.

Ainsi, suite à la crise économique et financière, la BCE s’est engagée dans une politique monétaire plutôt souple. Depuis 2008, les opérations principales de refinancement sont effectuées par le biais

d’une procédure d’appel d’offres à taux fixe. Les mesures ainsi adoptées ont entraîné une nette augmentation du bilan de la BCE et un allégement des tensions monétaires.