Le rôle du secteur financier dans le développement économique 7498

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Le rôle du secteur financier dans le développement économique : les prédécesseurs de McKinnon et Shaw

Bien avant les contributions de McKinnon et Shaw, de nombreux économistes ont porté leur attention sur le rôle du secteur financier dans le processus de développement économique. Pour bien des auteurs, en e.et, développement économique et développement financier sont intimement liés. Bien plus, l’existence d’un secteur financier, même rudimentaire, constitue pour eux une des conditions nécessaires au décollage économique. Pourtant, comme nous allons le voir, certains auteurs, à la suite de Schumpeter [1934][32], insistent sur la fonction d’impulsion joué par le secteur financier. D’autres, comme Gurley & Shaw [1960][15], mettent en avant la diversification des outils fi- nanciers permise par le développement de la sphère financière, la meilleure concurrence qui en résulte et l’allocation optimale des ressources qui en découle.

1 Les approches théoriques du rôle du secteur financier dans le développement économique : J.Schumpeter et Gurley & Shaw.

1.1 Joseph Schumpeter

Joseph Schumpeter se place dans le cadre d’une économie en équilibre dans laquelle règne le plein-emploi. Cela implique que la seule source de croissance de la production est liée à une modification et/ou une amélioration des combinaisons productives existantes. Il en résulte que tout progrès en terme de croissance est lié à la mise en place d’une nouvelle combinaison de facteurs de production qualitativement supérieure à la précédente : c’est le fameux concept schumpétérien d’innovation. L’entrepreneur est au centre du progrès économique puisqu’il est l’innovateur. Reste le problème du financement de cette innovation ; c’est ici qu’intervient le banquier. En e.et, pour que l’innovation puisse être entreprise, il faut que les facteurs de production soient ?libérés? de leur utilisation précédente. Cela n’est possible que dans la mesure où l’entrepreneur dispose d’un pouvoir d’achat lui permettant d’attirer à lui les facteurs de production dont il a besoin. Ce pouvoir d’achat est mis à la disposition de l’entrepreneur grâce à un crédit en monnaie :

?Grâce à lui, celui qui veut exécuter de nouvelles combinaisons, renchérit sur les producteurs du circuit qui participent au marché des moyens de production et leur arrache les quantités de moyens de production qui lui sont nécessaires? (Schumpeter, 1934, p.326).

Ce pouvoir d’achat peut déjà être présent dans l ’économie sous la forme d’épargne. Toutefois, ce n’est pas elle ?qui présente un intérêt de principe, ni à qui revient la priorité dans la construction théorique? (op. cit., p.327). Ce qui intéresse Schumpeter, c’est la création ex nihilo de la monnaie par les banques. Ainsi, pour lui : ?C’est là la source où l’on puise d’une manière typique pour financer l’exécution de nouvelles combinaisons, et où il faudrait presque exclusivement puiser, si les résultats précédents n’étaient pas, de fait, présents à tout moment? (op. cit., p.328). La création monétaire des banques par le crédit ?assure à l’entrepreneur l’accès au courant économique des biens, avant qu’il n’ait acquis normalement le droit d’y puiser? (op. cit., p.376). Il ajoute même :

?Selon nous, la fonction première du crédit consiste à permettre à l’entrepreneur, grâce à la demande qu’il exerce, de détourner les facteurs de production dont il a besoin de leurs utilisations précédentes et donc de forcer le système économiques à s’engager dans de nouvelles voies? (op. cit., p. 106).