Le mouvement des capitaux 35083

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CHAPITRE 13 : LES MOUVEMENTS DES CAPITAUX

Le règlement des échanges internationaux nécessite de convertir des monnaies entre elles.

1. Le marché des changes

1) Définition d’une opération de change

L’opération de changes consiste a échangés une quantité de devise contre une quantité d’une autre devise. La rencontre de l’offre et de la demande de devis, s’effectue sur le marché des changes et détermine le taux de change.

2) Les paramètres du taux de changes

a) Le différentiel d’inflations

• La théorie de la parité des pouvoirs d’achat

Le taux de change est fonction de la différence d’inflation entre les pays. U n pays qui a une inflation élevé voit ses exportations diminué car elles sont plus chère et ses importations se développé.

Conséquences : la monnaie de ce pays sera moins demandé, elle va se déprécier.

Selon cette théorie, le taux de change va s établir a un niveau d’équilibre qui rend identique le prix national et les prix échangés des biens échangés.

b) Les taux d’intérêts

• La théorie de la parité des taux d’intérêt.

Les capitaux vont se placer ou la rémunération est la plus élevé.

Conséquence : La monnaie du pays récepteur va s’apprécier et celle du pays délaissé va se déprécier. C’est l’explication monétariste par les facteurs financiers.

c) Les mouvements spéculatifs et les mouvements financiers

• La théorie du porte feuille

Cette théorie est empreinte à l’analyse boursière. Elle considère que la détention de différentes monnaies relève de la même logique que la gestion de titre.

Les choix sont guidés par des impératifs de rendement et de risques.

d) La santé du pays et l’état de la balance commerciale.

• La théorie des anticipations rationnelles

Les agents économiques réagissent non seulement en fonction des taux de changes constaté mais aussi par rapport aux évolutions envisagées. Les anticipations quelque soit leurs natures par ex sur le taux de croissance, le plan de relance, changement politique, peuvent modifier la structure des porte feuilles en devise.

3) Le fonctionnement des marchés des changes

a) Les cotations

C’est un marché mondial qui fonctionne en permanence. La cotation se fait en continue. Le marchés d’échange est ouvert 24h/24 du lundi au vendredi. Il suit la trajectoire du soleil autour du globe par l’intermédiaire des satellites de communication.

b) Les 2 compartiments du marché des changes

• Le change manuel

Les agents économique principalement les particuliers, touriste ou homme d affaires, y échange des billets de banque et c’est un marchés très étroit.

• Le change scriptural

Les transactions s’effectuent par virement inter-bancaires (entre banques) sur ce marché et deux types d’opérations sont possibles :

- Les opérations au contant : l’achat et la vente de devise se font a un cours fixés lors de l’opération, la livraison et le règlement se font sous 48h.